6月2日晚，贝因美（002570.SZ）发布公告，公司近日收到控股股东浙江小贝大美控股有限公司（简称"小贝大美控股"）管理人转发的金华市中级人民法院《民事裁定书》，金华中院裁定批准《浙江小贝大美控股有限公司重整计划》，并终止小贝大美控股重整程序。重整投资人金华臻合企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“金华臻合”）将合计控制公司13.35%的股份。重整计划实施完成后，公司实际控制人将变更为金华市国资委。
此次法院裁定批准重整计划，标志着历时近一年的控股股东司法重整正式跨过最后一道法律门槛。回溯整个重整历程，小贝大美控股的债务危机在2023年底集中爆发，同年12月，申请人FNOF Treasure Train Limited公司提出对贝因美集团价值约1.32亿元的财产采取保全措施获得法院支持。2025年7月16日，小贝大美控股以流动性紧张、不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力但仍具备重整价值为由，向金华中院提交了预重整申请及相关证据材料。7月22日，金华中院出具《通知书》，正式同意小贝大美控股的预重整申请，并指定浙江安泰会计师事务所有限责任公司、浙江泽大（金华）律师事务所担任临时管理人。
预重整阶段，小贝大美控股的债务化解方案于2026年1月30日经债权人会议各表决组全票通过。2月5日，小贝大美控股发布公开招募和遴选重整投资人的公告，截至3月4日报名结束日，仅有金华臻合一家意向投资人提交了合法有效的重整投资方案，根据招募规则自动成为重整投资人。3月17日，小贝大美控股及其预重整管理人与金华臻合签署《重整投资协议》，次日正式向法院提交重整申请。此后，重整事宜稳步推进，直至6月2日，金华中院最终裁定批准重整计划，整个司法程序历时近11个月。
根据《重整投资协议》，金华臻合将通过支付8.56亿元重整资金受让小贝大美控股全部股权，同时额外提供3000万元资金帮助公司实际控制人及其关联方化解相关担保债务，以确保重整成功、控制权转让平稳过渡及贝因美可持续经营发展。
资料显示，金华臻合成立于2026年2月13日，由金华明衡企业管理合伙企业（有限合伙）持股97.72%，浙江金汇阳光资产服务有限公司持股2.28%，实际控制人为金华市国资委。协议约定，金华臻合需在法院裁定批准重整计划草案45日内付清全部投资款，且重整完成后36个月内不得转让所持贝因美股份。
值得关注的是，控股股东重整期间，贝因美的日常经营并未受到实质性冲击，反而呈现出持续修复的态势。根据2025年年度报告，公司全年实现营业收入27.75亿元，与上年同期的27.73亿元基本持平；净利润为1.54亿元，同比增长49.68%。这是公司连续第三年实现扣非净利润为正，显示出主营业务造血能力的实质性改善。
从行业格局看，贝因美所处的婴幼儿配方奶粉市场正经历深刻变革。当前，国产奶粉行业面临出生人口下降带来的需求收缩压力，同时高端化、功能化、全家营养化成为新趋势。贝因美正加速从母婴营养向全家全周期健康转型，推动“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块落地，并以“OBM、ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手，拓展儿童粉、成人粉、纸尿裤、洗护等新品类。品牌授权业务成为年报亮点，依托三十余年积累的品牌影响力，产品覆盖洗护、玩教具、孕婴童用品、儿童及中老年营养补充等领域，形成轻资产、高附加值的新业务支点。
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