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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：闷得而蜜
来源：
跟周边的朋友和产业链专家交流多了，发现一个特别有意思的共同特征：在A股和一级市场里，做国产算力和海外算力的人泾渭分明，相互之间很少渗透。
整体感觉上，国产算力的人少，海外算力的人多。 我长期跟踪这两类人群后，总结出三个非常鲜明的特点：
1、国产算力的人胆子更肥 vs 海外算力的人更谨慎
做国产算力的，身上普遍带有一种“明知山有虎，偏向虎山行”的豪气。只要看准了风向，砸钱、砸人、硬啃硬骨头的盘子说干就干。比如寒武纪，海外算力圈的人往往是不敢轻易下注的，国产算力朋友则带着义无反顾的豪迈气概。 又比如做海外算力硬件映射的兆易创新，虽然在利基存储（Nor Flash）和MCU上实力雄厚，但在切入AI相关的更高性能、更敏感的市场时，每一步都走得如履薄冰，外向算力的朋友不敢正视。
2、国产算力喜欢宏大叙事 vs 海外算力深挖经济账
这是两拨人最大的语言鸿沟：
海外算力圈的人，开口闭口是极其严苛的“财务模型”和“硬指标”： 他们狂算全球算力基建的市场空间（TAM），死盯着中际旭创这种全球光模块龙头的财报。中际旭创之所以被海外算力圈捧为“永远的白马”，是因为它的经济账太清晰了：踩中了海外大厂AI集群升级的红利，其800G/1.6T高速光模块在北美市场的市占率稳居前列，直接带来了爆发式的收入规模。当季度的营收和净利润一出来，兑现度极高，全是真金白银。
国产算力圈的人，则更喜欢聊“战略确定性”和“宏大叙事”： 相比于当下的收入规模和净利润，他们更看重长期国产替代的终局空间。他们不跟你纠结眼前的亏损或当下的性价比，在这个圈子里，由于众所周知的原因，“有和没有”是生存问题，“便宜和贵、好用与不好用”是次要问题。 一句“万亿级国产算力基建必将到来”，宏大叙事一铺开，估值的天花板和想象力瞬间拉满。
明年会不会更好 vs 从终局听开头曲。
3、圈子更小更神秘，不喜欢大呼小叫
海外算力的圈子像个热闹的开源社区，今天推特发个最新的魔改评测，明天朋友圈晒个海外集群，大家都热衷于出来“传经布道”，生怕别人不知道自己拿到了卡、对接上了最新的海外技术。 国产算力的圈子则像个“高尔夫俱乐部”。人少、壁垒高、含金量大，大佬们喜欢几个人在私密茶室里小范围活动。他们极少在公开场合大呼小叫，更不会主动出来分享什么技术细节。毕竟，核心客户都在政企、信创、国资和各大互联网厂里。对于国产算力来说，通过了某大型部委或运营商的集采暗评、拿到了关键的份额，比在朋友圈发100条动态管用得多。闷声发大财才是他们的主旋律。
总的感觉，海外算力更像大商场，人声鼎沸，散户的乐园，但未必赚很多。国产算力类似高尔夫球俱乐部，人少，但赚得多。
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